Üzleti értékelés az opciós módszerrel
Ajánlom A hagyományos pénzügyi számítási módszerek nettó jelenérték számítása, diszkontált cash flow, belső megtérülési ráta számítása a bizonytalanságot általában értékcsökkentő kockázati tényezőként veszik figyelembe, úgy, hogy a kockázat mértékével arányosan növelik a befektetett tőke elvárt hozamát.
Ezek a számítások tehát a jövőben bekövetkező lehetséges pénzáramlások közül csupán egyetlen verzió valószínű bekövetkezését veszik figyelembe, a valószínűséghez tartozó kockázat mértékének a diszkontrátában történő ellensúlyozásával.
A valóságban ezzel szemben a befektetések megvalósulása nagyon sokféleképpen történhet, a befektetők pedig a piaci környezet változásának megfelelően menet közben is képesek arra, hogy a helyzetet felmérve módosítsák stratégiájukat és az új körülmények között maximalizálják befektetésük értékét.
Mivel a hagyományos vállalatértékelési eljárások a befektetni vagy sem kérdést válaszolják meg a döntés pillanatában fennálló feltételek mellett, figyelmen kívül hagyják a befektető döntési rugalmasságának, a stratégia módosíthatóságának értékét, ezért tipikusan alulértékelnek értékes üzleti lehetőségeket.
A pénzügyi piacokról átvett opciós értékelési módszer a legalkalmasabb arra, hogy a bizonytalanságban rejlő üzleti lehetőségek értékét számszerűsítsék. A leggyakrabban használt reálopciós árazási technika az úgynevezett döntési fák alkalmazása, amely szemléletesen ábrázolja a az opció értékét meghatározó legfőbb változókat, az üzleti stratégia alakítása szempontjából legfontosabb tényezőket.
Olyan esetekben ahol a termék árfolyamváltozásáról tőzsdei adatok is rendelkezésre állnak a Black-Scholes modell alkalmazására is van példa a magyar tanácsadói projektekben.
