Moszkva tőzsdei lehetőségek, Moszkva vs. Kijev - Hol kereshetsz több pénzt? (interjú)

Ajánlom A Budapesti Értéktőzsdén az elmúlt években folyamatosan emelkedett a forgalom. Az os, ma már legendásnak számító felfutás idején, amikor dollárban mérve is a világ három legnagyobb emelkedést produkáló piaca közé került a BÉT, már egyértelműen a régió vezető piacának számított. Tavaly, amikor a szintén rekordokat felállító Moszkva tőzsdei lehetőségek kellett szembesülnünk, elterjedt nézet volt, hogy minden rossz okozója az, hogy a régióban a budapesti a "leglikvidebb" piac.

Eszerint azért zuhant volna másoknál nagyobbat a BUX, mert nálunk gyorsan, nagy forgalom mellett, nagy mennyiségű értékpapírt lehetett eladni. S noha általában éppen azokat a piacokat szokták likvidnek nevezni, ahol anélkül lehet nagy mennyiségben részvényeket adni-venni, hogy közben érezhetően elmozdulnának az árak, ezt a magyarázatot mindenki elfogadta és szinte hízelgőnek érezte a magyar tőzsdére nézve. Főként persze azért fogadták el, mert viszonyítási alapnak a moszkvai és a varsói tőzsde számított.

Ezekhez képest pedig mindenképp jobban állt a BÉT. Az orosz piac forgalma például az os csúcs után, amikor a napi volumen elérte a millió dollárt, drasztikusan visszaesett. Tavaly ősszel millió dolláros forgalmi adatokat közöltek, s mivel az árfolyamok is megtizedelődtek, a piaci kapitalizációt tekintve is a magyar mögé szorult az orosz tőzsde ma a Moszkva tőzsdei lehetőségek ismét millió dollár között van Moszkvában.

Mik a legjobb befektetési lehetőségek a magyar tőzsdén? - Pénzügyi Fitnesz 040

Varsó szintén elmaradt az utóbbi időszakban Budapesttől, s a piaci kapitalizáció is csak az ottani távközlési vállalat bevezetése után ugrott meg. A magyar piacot tehát a leglikvidebbként tartották számon, s ebben döntő része volt annak, hogy től kezdve egyre nagyobb számban léptek be a piacra a rövid távon játszó Moszkva tőzsdei lehetőségek, akik mindig biztosították az ellenoldalt a külföldi alapoknak.

Persze nem akármilyen áron. Jókora volatilitás árfolyam-ingadozás alakult ki, de mindenki biztos lehetett benne, hogy a vezető részvények piacán bármikor lehet üzletet kötni. Megjöttek a spekulánsok Ez jó volt a Moszkva tőzsdei lehetőségek alapoknak, mert tudták, bármikor el tudják adni részvényeiket. Jó volt a spekulánsoknak is, mert tudták, hogy a nagy árváltozásokat "megfogva" nyereséghez lehet jutni. S persze jó volt a tőzsdének is, mert a forgalom folyamatosan nőtt.

Tavaly már a magyar brókercégek is felismerték: jelentős igény mutatkozik arra, hogy a befektetők napon belüli részvény-adásvételekkel jussanak nyereséghez. Jelentősen csökkentették a Moszkva tőzsdei lehetőségek, és lehetőséget biztosítottak arra, hogy jóval nagyobb összeget is megmozgathassanak a befektetők, mint amennyi pénzük ténylegesen volt. A tőkeáttételt korábban csak a határidős BUX-piacon ismerték a spekulánsok, tavaly viszont egyre többen kezdtek el rövid távra spekulálni részvényekkel.

A szigorú BUX-piaci követelményrendszerrel szemben itt csak a brókercég jóindulatára volt bízva, hogy mit enged meg az ügyfélnek. Gyakori eset, hogy két-három millió forinttal rendelkező vállalati opciók napi húsz-harminc millió forintos forgalmat csináltak, de a nap végén feltétlenül zárni kellett pozíciójukat. A határidős piac közben egyre kiegyensúlyozottabbá vált: az alapok hedge-tevékenysége kordában tartotta a korábbi időszakokra jellemző "túlreagálásokat", a határidős BUX-árak többé-kevésbé szorosan követni kezdték az azonnali piac ármozgásait.

Ez is a részvényspekuláció felé fordította a befektetőket, s így a részvénypiac forgalma akkor sem esett vissza jelentősen, amikor a nagy külföldi alapok nem jelentek meg megbízásaikkal. A napon belül vagy egy-két napra játszó spekulánsok, a saját számlára játszó vagy arbitrázstevékenységet folytató brókercégek, esetleg a hazai részvényalapok jelenléte kellő likviditást biztosított.

Melyik bankot érdemes még venni?

Egészen addig, amíg el nem indult a hosszú kereskedés. Csúcsokon a forgalom A budapesti tőzsdén végére már nem volt rendkívüli a milliárdos forgalom sem, amiben egyre ritkábban szerepeltek nagy Moszkva tőzsdei lehetőségek blokk-kötések előre "lebeszélt", fix partnerek között létrejött üzletek.

A BÉT eddigi legnagyobb forgalmát idén május 6-án regisztrálták, ekkor 41,6 milliárd forintért cseréltek gazdát Moszkva tőzsdei lehetőségek. Az ominózus napon hatalmas tételben vették a blue-chipeket a külföldiek, azonban az árfolyam erősödése újabb és újabb hatalmas tételeket csalogatott elő az eladói oldalon is.

A hosszabb távra készletező portfólió-vásárlókkal szemben hatalmas kínálat is mutatkozott, s a hirtelen és nagymértékű ármozgás arra késztette a rövid távon vagy napon belül daytrade játszó spekulánsokat is, hogy egyre nagyobb tétekkel ugorjanak be a piacra.

A néhány nagy alap azonban pár nap alatt befejezte a vételt, az árfolyamok kissé visszaestek, s a forgalom is jelentősen csökkent.

Betűméret:

A brókercégek az idén is egyre Moszkva tőzsdei lehetőségek becsülték a daytrade-elők és egy-két napos távon játszók által generált forgalmat. Néhány, napon belüli üzleteiről híres cégtől származó becslést kiindulópontként felhasználva, a nyilvános kötéslista számítógépes feldolgozásával, különféle matematikai módszerek alkalmazásával próbáltunk pontosabb közelítést adni a napon belüli üzletkötések volumenéről.

Az önkötések kiszűrése pedig eleve nem okoz gondot. A fele Moszkva tőzsdei lehetőségek igazi Noha a napon belüli ügyletek adatai csak becslésnek minősíthetők, a fenti adatokból készített táblázatból kitűnik, hogy a daytrade ügyletek és a fix árú önkötések a napi forgalom durván felét adhatják.

A több tíz millió forint árfolyamértéket képviselő önkötések megítélése persze nem egyértelmű. Ezek előfordulhatnak tisztán manipulatív szándékkal vagy adókímélési okokból, de két nagybefektető alkuja és megegyezése nyomán a tényleges forgalmat is növelhetik. Ha ehhez még hozzászámoljuk azt, hogy igen sokan vásárolnak részvényt egy-két napos távlatban gondolkodva, egyértelműen látszik, hogy a magyar tőzsdei árfolyamokat általában a rövid távú spekuláció mozgatja.

Kivétel persze az, ha feltűnik egy-egy nagyobb, papírjait hosszabb távon tartani kívánó vevő vagy a régen vett részvényeiből kiszállni kívánó eladó, ahogy azt a fenti, a rekordforgalmat hozó május 6-i nap példája is bizonyítja.

Ha tehát megnézzük a hosszú kereskedés beindulása előtti és az azt követő napok adatait, azt látjuk, hogy a napon belül üzletelők az első három napon még meglehetősen aktívnak bizonyultak.

Nem rajtuk múlott, hogy a opciós stratégia 80 enyhén csökkent. Igaznak tűnik az a vélekedés is, hogy a nagybefektetők teljes érdektelensége nyomta rá a piacra a bélyegét, a daytrade és a blokk-kötések nélkül számolt forgalom ugyanis keddtől kezdve ugyancsak folyamatosan csökkent.

Másfél hete, csütörtökön Moszkva tőzsdei lehetőségek Rába iránt megnyilvánuló hirtelen érdeklődés mentette meg a piacot a csekély forgalomtól, május én, pénteken azonban már semmi. Ekkor már a daytrade értéke is drasztikusan visszaesett. A napon belüli játékosok úgy látták, hogy annyira kicsik az ármozgások és annyira unalmas a kereskedés, hogy egész napos figyeléssel sem lehet profitra Moszkva tőzsdei lehetőségek tenni.

Emellett valószínűleg a két-három napra befektetők is úgy találták, hogy a piaci ármozgások mértéke nem teszi kifizetődővé a pozíciók nyitását, szinte mindenki a kivárást választotta.

• A tőzsdeindexek bemutatása — európai, amerikai, nemzetközi tőzsdeindexek A tőzsdeindexek bemutatása — európai, amerikai, nemzetközi tőzsdeindexek Augusztus 17, UTC Olvasási idő: 21 perc Az értéktőzsdéken kereskedhetsz részvényekkel, a fontosabb részvényekből álló kosarakat nevezzük tőzsdeindexeknek, melyekkel kereskedhetsz.
• Moszkva vs. Kijev - Hol kereshetsz több pénzt? (interjú) - kertorokseg.hu
• A MOEX brókerek a Moszkva tőzsdén végzett nyereséges kereskedés minősítése
• Amerikai, európai és magyar részvénypiacokon történő kereskedéssel foglalkozunk az 5 napos tőzsdetanfolyamunkon, melynek DVD kiadása is elérhető oldalunkon.

Öngerjesztő unalom Ez viszont senkinek sem jó: a befektetők nem kötnek üzleteket, a brókercégek és a tőzsde bevétele csökken.

A múlt hét folyamán sem történt változás: a forgalom kiábrándítóan alacsony maradt, annak ellenére, hogy a napok közti ármozgások nagyobbak lettek. A daytrade azonban rendkívül alacsony szintre esett, s ez talán nem is meglepő.

A napon belül játszók egyik kedvenc célpontjával, a TVK-részvénnyel például múlt kedden még az is megesett, hogy 42 perc alatt összesen egyetlen kötés született rá. A nyitásban a forgalom a korábbi hetekben tapasztalt érték huszadára zuhant, s a nap nagy részében hosszú percek telnek el üzletkötés nélkül.

Tőzsdeindex Európai, amerikai, nemzetközi tőzsdeindexek

A meghosszabbított kereskedés tehát egyelőre azzal járt, hogy a forgalom széthúzódása nyomán elképesztően unalmassá vált kereskedés elriasztotta a rövid távú befektetőket, ez pedig tovább csökkenő forgalmat és növekvő unalmat eredményezett.

Nyilvánvaló, hogy a megfontolt, hosszú távon játszó befektetők szempontjából nézve nem rossz hír az, hogy jelentősen csökkent a piac változékonysága.

Figyelembe kell venni azonban azt is, hogy a magyar tőzsdei árfolyamokat az utóbbi időben elsősorban éppen a rövid távú spekuláció mozgatta, ezen tevékenységnek viszont lételeme az, hogy a piaci volatilitás nagy legyen. A mai helyzetben csak remélhető, hogy a kis forgalom és a tömény unalom nem indít be öngerjesztő folyamatot, ami újabb befektetők elfordulása révén további forgalomcsökkenéshez vezetne.